钢矿
观点：唐山限烧结加码，钢材再度拉涨
钢材受限产加码提振增仓上行，但夜盘上冲后小幅回落，多头也有小幅减仓，市场心态不稳。宏观方面，海外维持高利率，仍有小幅加息空间，国内6月PMI数据环比小幅回升，仍处景气下方，后续被动去库或将带来主动补库的驱动。产业来看，高炉铁水产量触及年内高位水平，电炉同步回升，唐山限烧结加码对短期影响有限，但铁水产量也基本见顶；淡季正套带来短期需求增量，但终端需求季节性走弱明显。板材国内需求韧性较强，海外仍然偏弱。综合来看，利润修复受阻，产量持续回升带来淡季超预期累库压力，政策预期效应逐渐减弱，淡季仍以窄幅震荡为主。后续关注政策落不及预期带来的情绪反噬以及高产量下的淡季累库情况。策略方面，前期螺矿比、缩利润注意在淡季拐点确认止盈；单边仍以波段操作为主，价格可参考3600-3800区间。
(相关资料图)
铁矿仍保持强势格局，但涨幅明显受到限烧结压制，盘面利润有所修复。主流矿发运再度走高，澳洲发运快速修复，巴西发运保持峰值水平稳健，短期还将保持高位运行。铁水产量高位继续小增，但由于成本线企稳回升 ，钢厂利润开始挤压，限制了产量进一步提升空间，限产加码后对烧结粉日耗和配比有一定压力，烧结矿目前库存水平对生产稳定有一定影响，短期看，在铁水产量没有有效下降之前，铁矿需求偏紧和低库存的问题难以缓解，但中期看，铁水还有下降空间，发运又处于高区间，铁矿供需面或将缓和，贸易矿压力增大，叠加矿价已进入政策压力区，铁矿多头格局下回撤风险也逐步增大，前期多单需谨慎减仓回避。
焦煤焦炭
观点：多家钢企发布检修计划，双焦震荡偏弱运行
3日双焦震荡偏弱运行，唐山钢企执行限产，多家钢铁企业发布检修计划，双焦走势弱于成材。焦炭方面，焦炭首轮提涨幅度50-60元/吨，目前仍在博弈中。受前期原料煤成本上升，部分焦企陷入亏损有限产现象，唐山焦企因环保要求限产有所加严，其他地区焦企多数在盈亏线附近仍维持正常生产。上周焦企产能利用率、产量微降。需求端，铁水保持高位，焦炭刚需支撑较强，不过多数钢厂目前库存尚可，按需采购为主。焦煤方面， 整体供应偏稳定，安检影响不明显。进口蒙煤甘其毛都口岸通车数在1000车左右，保持高位。需求端，钢焦企业阶段性补库结束，采购趋于谨慎。总体来看，目前煤焦产业端矛盾不算突出，淡季盘面交易逻辑主要在政策预期上，在利好政策出尽前，预期比较难打破。但炼焦煤中长期偏宽松格局较难改变，加之下游钢材供需压力有增加态势，煤焦盘面上方压力也较大。预计短期盘面维持弱反弹走势，不宜追多，单边做空稳健者或仍需等待，套利焦煤9-1正套继续持有。
玻璃
昨日，玻璃主力09合约收盘价1520元/吨（以收盘价看，较上一交易日+3元/吨，或+0.2%），夜盘震荡上行。现货方面，沙河安全报价1684元/吨（较上一交易日-0元/吨）。近期刺激政策开始出现，悲观情绪有所缓解，观察后续投机需求兑现情况。
供需方面：浮法玻璃在产日熔量为16.54吨，环比+0.73%。本周浮法玻璃熔量115.29吨，环比+0.63%，同比-4.57%。浮法玻璃开工率为79.08%，环比-0.33%，产能利用率为80.81%，环比+0.59%。6月至今冷修6条产线（共3200吨），点火、复产4条产线（2450吨），后续供应仍有增加压力，关注需求释放持续程度。
库存方面：全国玻璃企业总库存5573.9万重箱（环比+0.89%，同比-30.65%）。本周库存小幅增加，厂家库存绝对库存量处于中值水平。
利润方面：煤制气制浮法玻璃利润396元/吨（-3）；天然气制浮法玻璃利润352元/吨（-73）；以石油焦制浮法玻璃利润592元/吨（-36）。现货部分企业小幅降价，但行业利润仍较高。
宏观情绪：海外加息风险短期放缓。
策略：上周玻璃厂家库存变化不大，下游部分刚需补货，投机需求短期仍相对疲软，现货价格偏高抑制下游接货意愿，而短期原料端均又有所企稳。09合约或宽幅震荡，在雨季结束前，方向上维持靠近成本线低多的思路不变。
工业硅
昨日，工业硅主力08合约日内震荡上行，收盘价13380元/吨（以收盘价对比，+105元/吨；+0.79%）。现货参考价格13483元/吨（-0元/吨）。现货成交仍相对低迷，港口库存压力下，低价现货部分成交。由于社会库存相对充足，下游补货并不急切，观望意愿加强。贸易环节压力加大，现货短期仍偏弱。价格持续下跌下，部分工厂暂停报价，以完成前期订单为主。
基本面方面：工业硅产量59020吨，环比-8.15%；总库存256950吨，环比-0.23%，库存小幅降低；行业平均成本新疆地区13345.24元/吨，四川地区13199.29元/吨；综合毛利新疆地区317.14元/吨，四川地区137.5元/吨；短期行业生产利润短期持稳。
在高库存格局下，下游采购心态并不急切。短期厂家略有去库，但近期价格持续降低至部分厂家成本线附近，后期关注原料及电价变动情况。
策略：短期价格接处于部分厂家成本线附近，盘面在前期消息因素后定价有所缓和。当前下游采购心态仍较谨慎，库存同比处于高位。从投产进程来看，库销比的实际好转或将从二季度以后逐渐体现，但右侧逻辑需要时间走出。
（文章来源：美尔雅期货）
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